看更多研究報告

保德信投信 - 英國脫歐留歐? 多元收益接招
2016/06/23
作　者：

若脫歐，將在風險淡化後伺機加碼超跌的高息股、高收益債

英國脫歐公投議題沸沸揚揚，目前兩方勢力呈五五波，最後是否脫歐擾動全球金融市場，保德信投信認為，英國公投結果可能帶來市場高度震盪，單押股、債任何一邊，恐怕都難以同時滿足降低波動、追求報酬的需求，此時建議鎖定多元收益主軸，採用一籃子的投資組合布局方式較佳。

根據英國財政部評估，倘若英國脫歐成真，對英國總體經濟會是一場惡夢，國內生產毛額（GDP）恐下調3.6%到6%；保德信多元收益組合基金(本基金之配息來源可能為本金)基金經理人李宏正表示，目前採取「多元收益」是較佳投資策略，且會針對英國脫歐公投結果，決定2套布局策略，因應市場變化。

李宏正說，倘若英國脫歐，金融市場恐陷入混亂，將先觀察和評估對金融市場的影響程度，若引發嚴重的系統風險，規劃先保有較大量的現金部位或布局在投資等級債與貨幣市場型基金，大幅降低受市場風險的衝擊，待風險因素淡化後，再利用保留的銀彈伺機加碼超跌的優質標的，譬如高息股票和高收益債券，掌握反彈機會。（以上投資比例將根據市場情況而隨時更改）

如果英國留歐，李宏正分析，等於是風險正式消除，預期股、債市表現可回歸基本面，將依原計畫的配置比例分批布局：以投資等級債券、高息股票為主，搭配高收益債，房地產投資信託REITs、及其它收益資產五路並進，不會重押任何一種收益來源，避免市場風吹草動造成受傷。（以上投資比例將根據市場情況而隨時更改）

英國官方最終的計票結果預計在英國時間6月24日的早上7點到9點之間公布，也就是台北時間同日的下午2點到4點；但台北時間6月24日上午11點半左右，就能初步判斷英國脫歐公投結果。

附表：英國脫歐成真對英國經濟之影響評估

指標 一般衝擊情境 重度衝擊情境
GDP -3.6% -6.0%
物價指數 +2.3個百分點 +2.7個百分點
失業率 +1.6個百分點 +2.4個百分點
平均實質薪資 -2.8% -4.0%
房價 -10% -18%
匯價 -12% -15%

*資料來源：英國財政部，2016年5月；匯價係指英鎊兌一籃子貨幣，保德信投信整理。

附註：
註: RR係計算過去5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險(如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，不宜作為選擇投資標的唯一依據，要保人仍應注意所選擇投資標的個別的風險。
註1: 績效計算為原幣別報酬，且皆有考慮配息情況。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率。所有基金績效，均為過去績效，不代表未來之績效表現，亦不保證基金之最低投資收益。
註2: 基金淨值可能因市場因素而上下波動，基金淨值僅供參考，實際以基金公司公告之淨值為準；海外市場指數類型基金，以交易日當天收盤價為淨值參考價；部份基金採雙軌報價，實際交易以基金公司所公告的買回價／賣出價為計算基礎。
註3: 有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)中查詢。
註4: 上述銷售費用僅供參考，實際費率以各銷售機構為主。
註5: 上述短線交易規定資料僅供參考，實際規定應以基金公開說明書為主。
註6: 基金B股在贖回時，基金公司將依持有期間長短收取不同比率之遞延申購手續費，該費用將自贖回總額中扣除；另各基金公司需收取一定比率之分銷費用，將反映於每日基金淨值中，投資人無需額外支付。
註7: 境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
註8: 依金管會規定基金投資大陸證券市場之有價證券不得超過本基金資產淨值之10%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。
註9: 上述資料只供參考用途，嘉實資訊自當盡力提供正確訊息，但如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或任何受僱人，恕不負任何法律責任。本網站所提供資訊數據，僅據參考價值，不得作為買賣交易依據。若依此為買賣依據，其衍生之盈虧應自行負責。